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柏瑞證券投資信託


企業獲利強勁 全球高收益債仍甜蜜


隨著美國經濟穩健復甦,美國聯準會11月啟動縮減購債的可能性越來越高,柏瑞投信表示,儘管Fed釋出鷹訊,預料仍將鴿式退場,且市場對於縮減QE多已反應,有利於高收益債市持續走揚。美國經濟成長力道已回復至疫情前水準,帶動美國企業獲利繳出亮眼成績單。美國高收益債發債企業公布第2季的財報,不僅整體營收季增幅8.9%,年增幅更達38%、創下資料統計以來最強勁的表現。受惠於企業獲利增長,信用體質改善,每個月的高收益債發行人的信評調升數目皆大於調降數目;若針對過去12個月債券信評調升/調降的比例來看,這個比例截至今年9月底也來到史上次高水位。柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示,高收益債企業信評的調升往往伴隨著利差收斂的優勢,今年更受惠於去年大幅擴張的利差,將提供比過往更好的收斂空間,對於高收益債的未來報酬潛力為一大利多。加上美國經濟成長前景無虞,Fed也會持續耐心溝通政策立場,預期全球高收益債市還有甜蜜期。但漢遠指出,參考前次QE退場,即2013年底Fed開始縮減購債、乃至升息縮表的經驗,可以發現全球高收益債的報酬續航力仍佳。另外,受惠於較短的存續期以及目前仍有近5%的較高殖利率水準,面對未來利率緩升格局,全球高收益債兼具良好的息收機會與緩衝耐震能力。柏瑞全球策略高收益債券基金成立於2008年8月,是台灣境內最早成立、唯一經歷金融海嘯、QE退場等利空考驗的全球高收益債券基金,即使近年面對疫情來襲、美債殖利率上揚的衝擊,該基金美元級別表現截至今年9月30日,仍位居同類型第1四分位。(李佳濟)