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富邦期貨


台積電期 展望佳


台積電(2330)即將公布最新去年第4季財報,受到市場看好今年開始的擴產效應,加上需求仍受到伺服器、車用、5G手機拉動,整體下游需求強勁,產能利用率也將維持於相對高檔,且晶圓代工漲價潮將有利於台積電毛利率表現。台積電去年第3季成長動能主要來自於手機季成長16%,HPC季成長9%,IoT季成長23%,車用季成長5%;預期全季營收將達154億~157億美元,季增3.5%~5.5%,毛利率估達51%~53%,2021年全年美元營收將成長24%,毛利率高於50%水準;整體第4季展望仍維持相對強勁,加上目前產能仍維持緊俏,留意此次台積電法說會公布的財報數據,是否有超越原先公司預估的可能。富邦期貨表示,台積電第4季展望樂觀,且較不會受到未來半導體庫存修正影響的大趨勢下,營運仍有望維持在10%~15%年成長率,毛利率因應客戶需求強勁,先進製程稀缺,維持在50%以上,資本支出也可望較原先市場預期增溫。加上以目前市場對台積電2022年每股稅後純益(EPS)29元估算,本益比僅為22倍,處於長期評價下緣,估值偏低下,台積電期將有進一步上揚的空間;另外,期貨交易方向性策略仍屬於較具風險之投資策略,投資人仍宜搭配停損停利嚴格控制投資部位的下檔風險。