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聯博證券投資信託


升息環境有助債市表現 布局好時機


今年以來,全球多數央行因高漲的通膨壓力而被迫啟動升息循環,使得股債市場遭遇亂流。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維認為,通膨雖尚待時間改善,但全球經濟仍溫和成長,以美國非投資等級債券為例,過去歷史經驗顯示,在經濟溫和成長期間表現通常與股市相去不遠,但波動度較股市低;此外,在升息階段,通常發行機構需以更高的票面利率發行債券,投資人因此可獲得更高的債息收入。在這樣的環境下,債券市場相對具投資吸引力,建議投資人不妨以「益」待勞,伺機布局債券,避免短進短出造成追高殺低的風險。受烏俄戰爭與中國大規模封城影響,今年以來的通膨數字始終居高不下,江常維表示,即便受通膨干擾,預期今年經濟仍可望溫和成長。根據聯博7月最新的全球經濟預測,今年全球實質經濟成長率可達2.8%,新興國家則為3.7%,經濟成長和緩的升息環境其實有助於債市表現。面對下半年投資環境,江常維提出3點債市投資建議:1、動態投資:在市場持續波動之下,勿隨市場多空消息起舞,而是做好準備,才能掌握資產評價與投資時機迅速變動的機會。2、建立因應通膨部位:預期通膨將持續在高檔盤旋,投資組合或可納入抗通膨美國公債(TIPS)或是消費者物價指數交換(CPIswap)等工具,以因應通膨環境。3、布局具收益吸引力券種:目前多數債券殖利率來到近年新高,如投資等級公司債、非投資等級公司債。成熟市場的非投資等級公司債尤甚,因其長期基本面正向,長線投資人可望相對不受短期跌勢影響,唯仍須慎選標的。升息環境下正是中長線投資人伺機布局債市的好時機,以相對穩定收益代替頻繁進出市場的以「益」待勞方式,長期來看可望創造值得期待的表現。