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理財知識堂
安德烈.科斯托蘭尼 - 名言

1 有一個男子帶著狗在街上散步,像所有的狗一樣,這狗先跑到前面,再回到主人身邊。接著,又跑到前面,看到自己跑得太遠.又再折回來。整個過程裏,狗就這樣反反復復。最後,他倆同時抵達終點,男子悠閒地走了一公里,而狗跑來跑去,走了四公里。男子就是經濟,狗則是證券市場。

2 巴爾扎克在一篇關於高雅生活的文章裏寫到,世上有三種人,工作的人、思考的人和無所事事的人。真正的投機家是思考的人,但很多人卻認為投機家是不用工作的人。

3 有錢的人可以投機;錢少的人不可以投機;根本沒錢的人必須投機。

4 心理造就90%行情。認為影響股價(特別是短期走勢)起伏的原因,主要並非受經濟發展的影響,而是受制于投資者對消息的反應及心理因素。好消息未必一定令股價上升,大眾對消息的反應才是影響股價的主要因素。

5 凡是證券交易所裏人盡皆知的事,不會令我激動。經常有人問我,我的訊息和想法是從哪來的。我的回答很簡單,其實,我不尋找訊息,而是發現訊息。

6 科斯托蘭尼說過這樣一句話:“職業投資者的工作,95%是在浪費時間,他們在閱讀圖表及營業報告,卻忘記思考,但對投資者來說,這才是最重要的。”

7 整個圖表系統哲學最終以一個假設為基礎,誰要關心未來,就必須帶著敬畏的心接受過去。

8 投機不等於賭博,投機是有想法,有計劃的行為。只有少數人能投機成功,關鍵在於與眾不同,並相信自己。投機家是以思考工作的人,看起來懶懶地躺在沙發椅,或許聽音樂、或許閱讀一本書,但是腦袋裏忙得很,靠著自己追蹤收集來的資訊作原料,運用過往的經驗作工作進行分析,然後行動!想方設法從各種交易獲利,這就是他對投機客的定義。在科斯托蘭尼眼中,投機的目標在成為百萬富翁——並不是說要累積多少財富,而是要:“不依賴任何人,以自己的資本,就能滿足自我需要的人。百萬富翁不用工作既不用在上司面前,也無需對客戶卑躬屈膝。至於構成百萬富翁的實際金額,就因人而異。他描繪的這種生活,自然吸引了許多想從數字變化中討生活的人青睞。”

9 投機價值的升跌,有客觀的因素,是可以通過分析,計算出來的,大家都看得中,就大家一起賺,大家都看錯,只有你一人看中,你也一樣可以大賺。譬如某種股票,在沒有人看好之前你先入市,隨後才有人大量入市,就會把價位堆高,你先人一步,就可以坐享其成。

10 總之,投機就是投機,不是賭博,這才是正確的投機觀念。投機可以經分析作基礎,制訂計劃,選擇項目,這是一整套理性的過程。這個道理說著簡單,卻不得人人都明白,沒有樹立正確投資觀念的人,他的投機可以說就是在碰運氣,在賭博,將自己的人生交給了所謂的運氣。成功的投機者會將賭博和投資分得清清楚楚。

11 多數的交易員因為缺乏紀律而遭致失敗而非因知識不足而失敗。

12 堅持自己的想法,別人的想法只是別人的,你所能用的只有自己的節奏,所以要不隨波逐流。這樣你才能在如流的人海中找到一塊正真正屬於自己的領土。

13 不要在太顯著的訊號中操作,一個完美的形態往往導致最大最痛的虧損,如果它看起來不太好而不像是真的,它往往就不是真的。當你接收到一個完美的形態或信號時,小心!提防那只是美麗的陷阱。

14 不要忽視警訊——大的虧損很少沒有警訊,不要在正在下沉的船中等待救生艇。

15 買股票時,需要想像力,賣股票時,需要理智。

16 各行業變動時,往往呈現出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動與國民經濟總體的週期變動是有關係的,但關係密切的程度又不一樣。據此,可以將行業分為三類:增長型行業、週期型行業、防禦型行業。

17 選擇增長型行業的股票,是使你在股市中立於不敗之地的法寶。

18 所謂逆向股是指在股票市場中,呈現逆向表現的股票。在逆向表現的股票中尋找贏利機會。

19 關鍵在於判斷市場處於哪個階段。

20 中短期走勢與心理因素有關。這裡一切取決於一件事,就看是傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。如果股票持有者迫於心理或物質上的壓力,被迫出售股票,而資金所在者雖然想買,卻無購買壓力,行情就會下跌。反之,如果資金所有者迫切尋找股票,而股票持有者並沒有物質或心理上的壓力,要出售股票,行情就會上漲。

21 貨幣+心理=趨勢

22 投資者分兩類,固執的和猶豫的,勝利者是固執的人。

23 大家在證券交易所裏賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功。

24 在出現不利消息時,市場並沒有下跌,就是市場出現超賣,行情已接近最低點的徵兆。一般所謂成交量小時,行情下滑並不重要的看法。贊成這種觀點的人會說,大眾在這種情況下並沒有拋售股票。但是這沒有說明任何問題,重要的是,股票還掌握在猶豫的投資者手裏,他們今天沒有賣掉股票,並不表示他們不會在明天、1個星期後或1個月後,把所有的股票賣掉。

25 相反地,當成交量愈來愈大,股票還不斷看漲時,也是前景堪慮。因為成交量愈大,表示股票市場愈容易受傷,因為這時證券市場剛好進入上漲的第三階段。

26 反之,當成交量小時,如果指數看漲,這種情形就非常有利,事實是股票還一直掌握在固執的投資者手裏,並沒有轉移到猶豫的投資者手中,所以指數肯定還會繼續看漲,也會吸引猶豫的投資者,而固執的投資者就等著把股票賣給猶豫的投資者。

27 對大勢、長期走勢而言,心理因素不再重要,而在於股票本身的基本因素和贏利能力,所以關鍵在於你能準確把握股票資訊。

28 證券市場的反應常常像醉鬼一樣,聽到好消息時哭,聽到不好的消息時卻笑了。這種現象被稱為既成事實現象,證券市場的邏輯和日常生活的邏輯,是無法相提並論的。科斯托蘭尼認為如果你能準確掌握這些股票動態,在以後很長的時間裏,你都將是無往不勝的。

29 股票投資是一門藝術,歷史和哲學在投資決策時顯然比統計學和數學更有用。

30 三種迅速致富的可能:一透過帶來財富的婚姻。二透過幸運的商業點子。三透過投機。

31 不可以迷上證券交易,交易所裡沒有輸不掉的財產;因為它從不按牌理出牌。如果大家的看法正確,總有一天會得到回饋,只是沒人知道在什麼時候。

32 投機家對各種新聞都感到興趣,但這並不表示,他會像證券玩家那樣,對任何新聞都有反應。

33 只有當新聞消息影響深遠,動搖了預測的基礎,推翻原來的假設,才會重新規劃。

34 投機家的條件,「資金、耐心、堅強的神經、獨立思考、經驗豐富與敏銳眼光。」

35 只有仔細分析失敗,才能從中獲利;只有慘敗才會讓人回到現實。

36 證券指數的道理,一切取決於一件事情,就是看傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。

37 一切取決於供給與需求。我全部的證券交易理論都以此為基礎。

38 長期來看,證券市場無法脫離經濟。投機者必須仔細觀察分析本國的經濟形勢,當然還必須觀察分析世界的經濟形勢。但要注意,具決定性的不是過去的發展,而是未來的發展。