DRAM族群 短線可望反彈

　　記憶體大廠美光預期DRAM供需狀況將在下半年改善，美光29日早盤 股價上漲逾7％，雖然台系DRAM族群在長假前夕，股價跌多漲少，法 人認為，DRAM概念股有望在南亞科為首，在季底封關前上演反彈行情 。　　台系DRAM族群中，旺宏、華邦電、南亞科、創見、力成、品安、宇 瞻及群聯，29日股價跌幅在0.1％～3％，威剛、十銓、宜鼎及南茂股 價則收在盤上。　　美光本次財報營收36.9億美元，毛利率、營業利益、EPS等皆不如 市場預期。其中，庫存跌價損失14.3億美元，對營利率有龐大負面影 響。展望部分，目前已見終端市場的客戶庫存逐步減少，如數據中心 、PC、手機等需求，預計未來幾個月供需平衡將逐漸改善，市況可望 觸底。　　在預期記憶體庫存將逐季改善下，預估第二季DRAM產品平均單價將 下滑10％左右，跌幅較第一季逐漸收斂。NAND Flash產品平均單價目 前已跌至現金成本，預期跌幅有限。由於目前各供應商仍呈高庫存水 位，還需一季的時間進行庫存去化，待下半年供需狀況逐步恢復至健 康水準，價格壓力將縮小。　　法人認為，台灣對應廠商南亞科股價淨值比約1.03倍，目前由於整 體產業庫存仍有待去化，價格仍會對公司產生營運壓力，維持第四季 將較有機會轉虧為盈的看法，然該族群短線會先行反彈，再等待基本 面轉好時，股價方能走入多頭格局。根據記憶體產業轉虧為盈前一季 股價有大幅轉折經驗來看，建議第三季將是較佳的投資時間點。