市場回穩 特別股先蹲後跳

　　美國通膨數據降幅不及預期，加上強勁的非農就業數據與零售銷售 數據，加深市場擔憂聯準會持續升息的預期，市場風險偏好走弱，特 別股指數於2月份下跌。法人表示，近期美國銀行業危機可望在聯準 會的政策擔保下獲得緩解，短期信心面的波動反而提供較佳的布局機 會，預期在市場情緒回穩後，特別股的價格或有回升空間。　　柏瑞投信報告指出，2月會議記錄顯示所有聯準會決策官員皆同意 放緩升息步調，但由於2月通膨數據顯示壓力未減，並遠高於通膨目 標的2％，官員們認為限制性利率政策仍是必要的。在市場擔憂更高 的終端利率及更久的升息循環，使得風險偏好情緒下降，特別股ETF 在2月份呈現資金淨流出的情況。　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，美國銀行倒閉事件或將 促使聯準會較預期提早降息來刺激經濟，而經濟成長若持續趨緩則將 增加信用風險的上升，因此目前投資組合的短中期配置策略，將會以 降低信用風險為主，並彈性因應市場和金融環境的變化而調整。美國 通膨有逐漸趨緩的跡象，及聯準會的可能政策轉向，基金操作上將持 續調高利率風險至中立水準，而短期策略將透過參與IPO來提升投組 有效存續期間，以期能獲取市場信心回穩後帶來的反彈契機。　　新光全球特別股收益基金經理人簡秀君認為，美國最新通膨繼續下 修，通膨影響市場表現式微，目前美國整體銀行業及房市體質強韌， 特別股資產中，雖然大部分屬於金融業，受到矽谷銀行、瑞士信貸事 件發生後，各國銀行積極應對，銀行通過壓力測試，預估大型銀行風 險可控，發生嚴重系統風險降低，尚不致於擴散成整體金融危機，金 融市場風險開始減緩，對特別股基本面具支撐。　　群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹強調，從收益角度來看，特 別股的殖利率僅次於非投資級債，對於訴求穩健收益配置的資金而言 仍相當具備吸引力，預期隨著未來利率政策有望轉向、景氣能見度增 強，散戶資金回流有望推升特別股表現。次產業來看，以產業體質較 佳的金融及公用事業發行之特別股相對看好。