DRAM庫存有解 南亞科樂

全球記憶體產業自谷底回溫，三星、SK海力士、美光等三大國際記憶體晶片廠積極擴大或轉換產品線至生產高頻寬記憶體（HBM）與DDR5之後，整體DRAM市場DDR4產出大幅減少，有助改善目前DDR4庫存偏高現象，南亞科（2408）可望受惠。南亞科近期出貨量增加，基本面逐步回溫，8月合併營收25.75億元，月增5.65%，但仍比去年同期減少24.69%。法人預估，下半年DRAM市況將逐季轉好，考量每項產品供需和庫存情況不同，DRAM售價也會因產品線不同有漲有跌，預期部分消費型DRAM與高階AI用DRAM將微幅漲價，整體平均來看仍是小幅度下跌。綜觀記憶體產業趨勢，業界認為，由於AI帶動GPU對高頻寬記憶體需求，加上PC處理器新平台推出，推升市場對DDR5的需求，促使三星、SK海力士、美光等三家國際DRAM大廠積極增加或轉換生產高頻寬記憶體及DDR5，減少DDR4產出，有助改善當前DDR4庫存偏高現象，南亞科將受惠。目前南亞科DRAM產品中，DDR3約占70%、DDR4約占30%。南亞科也積極布局DDR5市場，其1B製程的DDR5產品將在2024年中量產，雖然腳步落後國際三大廠，長期仍可提供客戶升級換代選擇。南亞科先前曾說，產業自上一季度築底，下半年在需求逐步改善下，估第4季供需有望逐漸平穩。因應市況變化，在2023年資本支出部分，南亞科預計由原規劃的185億元調降至150億元，較去年減少28%，其中，生產設備資本支出約占五成。從記憶體供給角度，在三星、SK海力士及美光最新財報數據均顯示記憶體庫存仍維持高檔，三家公司因而持續減產。業界研判，此波減產效應最快在本季底到下一季開始發酵，屆時將有利產業存貨降低。業界觀察，雖然歷經上一季度電視等消費性客戶拉貨後，近期需求略為降溫，伺服器、PC及筆電需求則呈現緩步回暖跡象。