金管會開放壽險設SPV海外發債

　壽險再增添籌資管道。金管會5日公布，開放壽險業可在海外成立 特殊目的公司（SPV）來發行海外債籌資，計入資本，但SPV資本額及 發債金額都要計入國外投資的45％限額內，金管會最快下半年就可接 受壽險業申請，今年有機會看到壽險海外發債首例。　　保險局副局長蔡火炎表示，考量國內債券市場胃納量有限，為增加 壽險業強化資本的籌資管道，開放壽險業可透過成立SPV在國外發行 具資本性質的債券，保險公司可對該資本性質債券提供保證。設立S PV及發債後在海外投資運用，仍屬國外投資範圍，還是要計入現行的 45％國外投資上限額度。　　目前海外投資上限可達45％的壽險公司共四家，即國泰、南山、富 邦及凱基人壽，業者表示，目前額度都還夠用，即便加上SPV資本額 及發債金額也都還有額度可用。　　過去已有壽險公司申請投資國外不動產，為進行相關租稅規劃，因 此成立海外SPV，專門握有國外不動產，蔡火炎表示，設立SPV要有目 的性，當初是因為不動產投資申請設立SPV，同一SPV不可能再作為國 外籌資的主體，因此各壽險公司要再申請新設立以發債為目的的SPV 。　　據了解國際現行規定，這些SPV都要有日常營運，不能再是紙上公 司，因此設立成本可能比早年投資不動產的SPV要高一些，但好處是 外人投資這些SPV發的債券，即無相關租稅問題。　　蔡火炎說明，目標是要在今年上半年將法規修正完成，有意願的壽 險公司，最快可以在下半年提出申請，業者申請至少要過兩關，一次 是設立海外SPV，要依照國外投資管理辦法申請核准，之後每一次海 外發債額度，也都要逐筆申請核准。　　依照現行RBC制度，10年期以上具到期日次債放第二類資本（T2） ，可占風險資本100％；無到期日次債，放第一類限制性資本（T1L） ，可占風險資本20％。