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匯豐投信


?豐投信:基建板塊擁前景


  在勞動力市場趨緊和薪資成長強勁的情況下,通膨趨勢持續往聯準 會目標2%靠攏,目前市場預期年底核心個人消費支出物價指數年增 率將降至2.3%,提供聯準會降息的空間。?豐投信指出 ,以過往於高原期準備降息的歷史經驗來說,殖利率仍有繼續下行的 空間,尤其當基本利率見頂後,若美國經濟如預期般軟著陸,基礎建 設類股有機會迎來補漲行情。  ?豐全球基礎建設收益基金經理人楊博翔進一步指出, 當前基礎建設類股的本益比低於近十年均值,預期在利率政策轉向、 加上各國政策支持,有利於提振基礎建設評價面並推升股價表現,尤 其在今年降息的基本假設未變的情況下,若遇到短期震盪表現,反而 是投資人布局進場的好時點。  楊博翔說明,由於能源轉型與新型科技如AI、雲端等需求增溫,目 前基礎建設正處於數十年一次的轉型期,整體基本面成長動能高。此 外,歷史數據顯示利率處於高原期時美債殖利率下降,有助高負債比 的基礎建設類股資金成本削減。  值得留意的是,以基礎建設類股中的公用事業為例,目前MSCI世界 公用事業類股相對MSCI世界指數的股利率差距約2.2%、位於歷史區 間高位,並開始逐漸縮窄。若統計彭博歷年數據,當公用事業股相對 世界指數股利率利差開始縮窄後,公用事業類股歷史平均漲幅為37% ,遠高於世界指數歷史平均漲幅7%。  楊博翔指出,相對而言基建類股展現明顯防禦特性,從財務表現來 看,自2023下半年開始,已陸續有公用事業業者受惠於遞延調漲電價 ,這帶來的利多逐漸反映在財報上,獲利率調升家數比例達67%,高 於基本大盤的52%。