國泰世華、?豐估Fed最快9月降息

　美國4月就業數據大幅放緩，提振市場對美國聯準會（Fed）今年降 息的預期。國銀預估，Fed最快可能在9月第一次降息，債券殖利率高 峰可能已經過去。　　國泰世華銀行表示，美國4月CPI（消費者物價指數）與核心CPI回 到下降趨勢，年增率與月增率雙雙回落，Fed最關注的核心PCE月增率 預期會降至今年低位。目前勞動力市場逐漸平衡，薪資成長速度降至 4％以下，加上新租金價格走弱，看來核心PCE大幅反彈的風險不高。　　Fed官員近期紛紛表示通膨降溫較原先預期緩慢，6月FOMC會議緘默 期前，多位聯準會官員發表談話，皆持續表達需要更多時間，觀察通 膨數據訊號，加上去年下半年快速下滑的基期效應，單僅4月的數據 ，恐不足改變Fed官員近期對降息謹慎立場。　　國泰世華銀推估，聯準會首次降息時點會在9月，但全年降幅將低 於3月點陣圖所透露的3碼（1碼是0.25個百分點），因通膨走勢影響 聯準會降息節奏，若未來數月通膨成長速度仍居高不下，降息時點將 可能再遞延，全年降幅仍可能縮窄。　　?豐銀行指出，美國核心PCE通膨是聯準會青睞的指標 ，基本符合市場預期，4月年成長率維持2.8％不變，這也是今年最小 單月漲幅，第一季通膨數據意外上升後，4月顯示緩和跡象，顯示通 膨持續漸進放緩，預期聯準會可能會在9月進行首次降息。　　渣打銀行認為，美十年期公債殖利率下跌至4.33％，預期隨著通膨 逐步放緩，未來幾個月債券殖利率將逐漸走低；?豐銀行 強調，債券殖利率的高峰已過，聯準會將放緩量化緊縮進程，債券利 率下降將使債券價格上升，進一步提高債券投資的資本利得。　　星展銀行分析，聯準會貨幣政策重點觀察指標包含核心PCE、非農 就業人口數、薪資成長幅度等，將公布的非農就業數據，對聯準會降 息較理想的狀態是與上個月持平或比市場預期低些，若低於20萬人， 代表距離降息步調會更近一點。