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未上市新聞
Fed暗示停止升息 美非投資級債 甜蜜點浮現

 美國聯準會(Fed)升息1碼並暗示接下來將暫停升息,據法人統計 ,鷹派升息確實會對美債帶來上行壓力,但只要暫停升息甚至轉為降 息,對美國非投資級債市將轉為有力支持,回顧2000年、2006年、2 018年三次宣布最後升息後一年,美非投等債全數走揚,且平均漲幅 達雙位數之多。  PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民指出,從歷史資 料來看,未來有很大的機率展開彈升行情,何況經過去年的修正,帶 動美國非投資級債殖利率大幅揚升,現有8%以上殖利率水準高於長 期平均,即使短期因政策預期造成市場震盪,高殖利率也能作為下檔 保護。目前價格更為布局美國非投資級債的甜蜜點,預料息收是現階 段美元非投資級債主要的報酬來源。  投資非投等債最主要需留意違約風險,美國銀行(BofA)對未來一 年美國非投資級債違約率,已由高峰修正至約3.7%,從過往經驗分 析,利差代表市場情緒,且往往先行反應,違約率下滑代表目前市場 已經反映多數負面訊息,後續利差再大幅攀升空間有限。  群益投信表示,市場預期利率風險逐步回落,且第一季美國有逾7 成以上的企業獲利營收優於預期,顯示經濟仍呈穩定復甦之勢,及受 惠美國政府即時出手解決銀行業破產危機,令金融體系快速回歸穩定 ,而這亦有效降低經濟不確定性,有望使資金回流股、債等市場。  凱基投信認為,過去近30年歷史經驗,每當聯準會結束升息循環, 公債利率中長期走勢往往轉向下行,並對債市表現帶來助益;這次升 息循環即將告終,目前的較高殖利率再次為債券投資創造有利的進場 時機。但須留意目前已有跡象顯示,聯準會連續升息造成資金環境收 緊,儘管目前企業現金水位普遍充足,預期出現大規模違約的機率較 低,仍須留意後續市場的信用風險變化。短期配置建議以更易受惠於 利率下行、信用風險更低的高評級債券為佳。