Loading content, please wait..
好股網快訊
EMail:
密碼:
記住email
有 問 必 答
姓名:*
電話:
行動:*
信箱:*
股名:
轉入出:  轉入   轉出 
價位:
張價:
標題:*
內容:*
認證:*
首頁 »  理財知識堂  » 重視和珍惜「未上市盤商」的功能
理財知識堂
重視和珍惜「未上市盤商」的功能

重視和珍惜「未上市盤商」的功能

 

康榮寶文/(新加坡管理大學應用財務管理系客座教授) 

台灣的出口數字連續數月衰退,兩兆雙星的面板業面臨嚴竣考驗,宏達電股價只剩不到最高價的20%

,這些結果可能源自台灣的創新力、人才,也可能與台灣不珍惜創新有關。台灣大街小巷可見的珍珠

奶茶,早已成為某些市場的新寵,這種創新未獲任何智慧財產權的報償,也無美國蘋果、韓國三星的

專利權戰爭火花。猛然回首,曾風行一時的未上市盤商,不但曾是全球最令人艷羨的證券OTC(Over-

the-Counter)效率市場,可視為台灣高科技創新的推手,這個未上市盤商在被興櫃制度取代以來,台

灣產業創新創業的活潑度已然下降。

 

 「未上市盤商」與台灣高科技產業的發展密不可分,幾乎台股投資者都被打上未上市盤商的貪婪、

投機、淘金、一夕致富的印記。殊不知,台灣未上市盤商不但具備美國OTC證券店頭交易系統的基本精

神,且其市場效率性、便捷性、成本低廉均遠優於美國證券OTC市場。

 

 未上市盤商曾是台灣創業家在上市/櫃前,籌資圓夢的樂園。企業的IPO、現金增資,無非想透過股

票集資聚沙成塔、可有效分散投資風險、在資訊透明化下投資者可直接監督、無債務資金的破產風險

,這些正面意涵多少可以在未上市盤商系統中見到。企業股票可以無上市/櫃條件、無成本地在未上市

盤商系統上市掛牌,創業家自我實現能力正是在未上市盤商系統成功的保證。通常,創業家在類似成

功IPO的先例下,便可不依賴有限的自有資金、天使基金、銀行貸款,在未上市盤商中複製計劃,並實

現籌資、創業的夢想。

 

 台股投資者總是不忘到未上市盤商淘金,在眾多台股類似成功IPO的示範下,尋尋覓覓適當的投資標

的。投資者往往對企業送件申請IPO、內審、上市/櫃審議會、董事會核准、證期局核准函的IPO程序朗

朗上口。只要眼光準確或資訊足夠,上述IPO的每一個階段,都是投資者的賺錢保證。所以,未上市盤

商的鼎盛可有效帶動台股IPO市場。其中,創投業可謂是IPO前段投資的批發商,未上市盤商則是散戶的

淘金所,其間的互動,提供創投、投資者規避風險、投資、投機的流通市場。

 

 未上市盤商無保留地突顯「作市商」(market maker)的功能。作市商是證券市場用來拉近買、賣雙

方交易距離的設計,並可有效降低證券交易的風險。盤商在買、賣雙方中居間說明與撮合,讓買賣雙方

對價格的認知可達一致而成交。

 

 盤商會員無任何限制,任何人均可以僅支付少許年費成為盤商系統的會員,並可根據系統中的買、賣

資訊進行撮合。盤商在這種充滿發財夢、淘金、投機、貪婪下,找到足夠的投資者;創業家為實現夢想

,會提供盤商足夠的流通股票。這種供需關係,引導盤商會員願意在台灣的各個角落,24時不停歇地發

掘未上市股票之淘金機會,並將自認為的淘金機會介紹給買、賣的投資者。這些自由、無限制條件的系

統與所提供的機會,在法律灰色地帶下,無疑促進了台灣高科技產業的創業與活絡。

 

 興櫃市場取代未上市盤商多年,證券主管機關將興櫃定位為企業上市/櫃前的暖身市場,比未上市盤商

多了證券法律的管制、只有證券承銷商才得扮演作市商角色、興櫃掛牌必須是公開發行公司的條件,讓

台灣的創業家在初創時間少了未上市盤商的籌資管道,相對也缺乏24小時不停歇的台灣人勤奮、方便,

台灣科技產業從此不再是春風吹又生的發展。

 

 我們不難發現,興櫃開始取代未上市盤商後,台股投資者開始心存納悶:為什麼高科技產業的活力、

創新力不見了?台灣真的不要妄自菲薄,要特別珍惜實實在在的台灣創新資源與巧思。<擷錄工商>